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富士康工业互联网上海A股挂牌案今年3月8日通过
发表于 2018-05-10 浏览:
文章导读:富士康工业互联网上海A股挂牌案今年3月8日通过中国证监会审核...
一转眼两个月了,鸿海子公司富士康工业互联网(FII)上海A股挂牌案今年3月8日通过中国证监会审核,当时以36天的审查速度,被市场形容为「光速过会」,并预期4月就能风光上市,震撼产官界,甚至绘声绘影炒热马来西亚上市柜公司掀起到大陆挂牌风潮话题。
 
但打从FII获得中国证监会核准后,迄今承销价格、挂牌时间都未闻楼梯响,而当初兴致勃勃的小股东也很关心到底发生了什么事?近日市场再点名,时间点可能落在5月中下旬,也猜测实际上市时程比外界预期晚,可能与中国资本市场对于IPO的本益比红线有关。

 
市场猜测与募资金额太大有关
FII虽飞速获准在上海A股上市,但实际取得批文却慢如牛步,根据中国证券相关媒体报导,FII上市预计募集272.5亿元人民币。这比在中国资本市场热烈讨论的宁德时代131.2亿元还高,将会是今年A股IPO案募资最大金额。
 
虽然照发行审核程序,通过发审委审核后,仍须需履行一定的会后事项才可获得批文,而后才会敲定承销价格。不过,报导中也提及,官方对于IPO案,视「服务独角兽企业上市为新股发行核准制度的创新」,给予绿色通道,但并未在募资金额上放宽。
 
中国财经媒体分析,以过去一个月,上海交易所IPO案中,被称做「医药界阿里巴巴」的药明康得,4月中旬公告询价情况,预计募集资金金额就比公司原揭露的「打折」6成,仅20余亿元人民币,暗指如FII、宁德时代两个大块头若要顺利上市,募资金额恐怕不能「失控」。
 
根据资料显示,今年中国新股挂牌平均募资金额约10.9亿人民币,单一最大的募资案为华西证券49.67 亿元人民币,因此陆媒认为,中国证监会虽速审IPO案,但要实际拿到批文,一步到位完成募资,「想一口吃成胖子」,还是有其潜规则,恐怕得在金额上让步,募资不足的部分,往后再透过债券或增资等筹资计划完成。
 
FII拼第二季挂牌,鸿海拼释股利益
而为了降低募资金额,据传,官方目前对于新股 IPO 本益比红线大约落在23倍左右,是上海A股平均本益比,但 FII的行业平均本益比中位数约落在40倍,加上股本大,上市承销恐锁住过多的资金,除有助长股市投机气氛,也会有资金排挤的流通性疑虑。
 
证券专家认为,若以中国证券市场可能有的潜规则来看,除了降低发行价外,另一方式就是减少发行股数。但若以减少发行股数来看,鸿海董事长郭台铭好不容易平息小股东参与FII上海挂牌抽签疑虑,未来中签率又进一步降低,恐怕又会伤一次小股东的心。
 
更何况,鸿海母公司股价表现也有隐忧,近来被外资当作提款机的困境还没解除,到5月4日为止,外资经连续28日卖超,创下近10年最长卖超天数纪录,这段时间卖超34.6万多张,今年以来卖超超过80万张。
 
因此,若从历史经验来看,中国官方平均发出批文时间从1个月到60天不等,过往外界推测的1个月期待已经落空,现在正进入60天的时间点,且以近期市场陆续出现传闻的情况,或许在月中季报出炉前后会有新进度,也让鸿海第二季有个业外收益的利多,看看能不能稍稍减缓外资卖超压力。唯独若先前速审是因为「惠台」,但5月下旬是总统就职周年,两岸关系会不会作梗,是外界比较捉摸不定的因素。
 
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